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企业经营活动趋于活跃

2013-04-14 00:22来源:作者:论坛看新闻

核心提示:随着气温的升高,二季度的生产经营活动成为全年经济工作的重点。从部分先行指标看,水泥价格业已第三轮上涨,挖掘机的销量也稳步回升。展望二季度宏观及中观层面,开工及投资...

  随着气温的升高,二季度的生产经营活动成为全年经济工作的重点。从部分先行指标看,水泥价格业已第三轮上涨,挖掘机的销量也稳步回升。展望二季度宏观及中观层面,开工及投资力度有望进一步加码;特别是在通胀压力不大的背景下,货币政策收紧的可能性较低,而一系列刺激消费的财税政策有望不断出台。

  M1增速回升显经济活力

  人民银行金融统计数据报告显示,3月末,货币供应量增速反弹明显。其中,广义货币M2同比增长15.7%,分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点;狭义货币M1同比增长11.9%,分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点。M1增速回升,表明企业经营活动有所活跃。

  数据进一步表明,3月份人民币贷款增加1.06万亿元,同比多增515亿元。居民部门中长期贷款增加,可能与楼市的成交回暖有关;而企业中长期贷款连续3个月多于短期贷款,则表明生产投资活动进一步释放。

  从其他已知数据看,3月,中国制造业采购经理指数(PMI)为50.9%,比上月上升0.8个百分点,连续6个月位于临界点以上。尽管这一数据不及预期,预示总需求疲弱、经济复苏动能不足;但汇丰中国3月制造业采购经理人指数终值,回升至51.6,表明制造业活动继续扩张,验证了中国经济继续温和复苏的态势。

  资料显示,今年3月汇丰PMI高于历史均值51.4%,且1.3个百分点的环比回升幅度也显著强于季节性因素,这反映出3月份制造业的复苏力度明显较强。而汇丰PMI已经连续5个月处于荣枯线之上,也充分显示出制造业处于持续转暖的态势中。汇丰PMI数据表明3月份需求和产出均明显改善,经济复苏格局延续;不过,近期汇丰PMI波动较大,也表明当前经济仍属温和复苏。

  3月份,全国工业生产者出厂价格同比下降1.9%,环比持平。PPI连续多月负增长跟当前主要矛盾有关,由于大量产能过剩,在需求弱复苏的情况下,价格仍有下跌压力。此外,2、3月份数据跟国际大宗商品价格高位回落也有一定关系。但由于PPI持续走低,降低了宏观政策收紧的可能性。

  业内人士预计,PPI的改善会在后面几个季度逐步体现。随着投资项目大量开工,工业生产者购进价格和出厂价格将反弹,全年PPI走势将呈现前低后高的走势。

  消费刺激政策还会延续

  《大众证券报》:进入二季度,当前的企业生产经营活动有哪些改观?结构上的变化有哪些?

  大通证券宏观研究员/郭世涛:从目前看,消费方面有所放缓,出口比预期的好,这既有外贸促进政策的效果体现,又得力于欧美经济环境的好转,从未来一段时间看,外围向好的格局问题不大,这对出口型企业有利。从投资的角度看,目前房地产行业不是很乐观,制造业投资还往下走,只是基建投资还可以,有一定幅度的增加,主要弥补其他方面的短板,但基建大幅度增加可能性有限。

  东北证券(000686,股吧)宏观分析师/王国兵:我们判断,目前经济还是弱复苏的,可能会低于原来大家高增长的预期,但复苏还是会延续的。去年四季度以来,终端和下游的制造业表现相对好点,按照以往的规律,经济的走势应该会从下游到中游有一波轮动。所以我们觉得,经济复苏如果在延续的话,下游的好转会传递到中游。最近看到挖掘机等其他设备行业,尤其是专用设备行业的库存下降到比较低的水平,设备销量的回升,企业开工的提高,这也是经济复苏的体现。结构上,我倾向于下游和中游行业可能会在当期或者二季度表现为相对较好。

  《大众证券报》:家电节能补贴5月底结束,您认为还有哪些举措刺激内需?

  王国兵:虽然家电补贴结束,但我觉得相关的消费类政策总体还是会延续,因为稳增长、促消费的大背景、大基调不会改变,所以我觉得消费应该还是会有相关扶持政策出台。目前消费的回落,是有一些特殊的情况,但是目前收入分配改革应该相应有所体现,居民消费信心也在持续提升,目前看到汽车销量在逐步回升,所以居民消费这块会逐步提升,弥补其他消费领域的缺失,所以我们看好消费的温和回升。

  郭世涛:收入分配改革是一个长期的过程。就目前而言,在控制公款消费、禽流感等影响下,餐饮、白酒,以及其他高端消费均有所抑制,但预计消费习惯的转化会有一个过程,电子消费、旅游休闲等将获得鼓励。国家经济正处在工业化中后期,消费率提升有很大的空间。二季度,我们认为经济增速较一季度来的乐观些,增速会在8.2%左右。下周即将发布一季度GDP等数据,还需要进一步观察。

  王国兵:下周的数据上,经济复苏可能会低于原来的预期,GDP可能会在7.9或者8.0附近,但总的来讲,看未来的趋势,消费可能会逐步回升,投资可能会比较稳定。因为,第一,投资方面,从目前看,一季度出台了较多政策,一方面没有看到发改委批出的项目有继续放大的情况出现;另一方面,不管是对地方融资平台的规范处理,还是银监会对理财产品八号文的出台,可能都会在资金方面如对财政投资、对相关的投资领域,可能会形成制约。所以未来投资可能比较平稳,不会出现快速增长的情况,如果要看增长,可能要等三季度之后,三中全会的一些改革进一步落地之后。

  行业需求比往年晚

  行业需求上,地产和汽车持续了旺盛的需求,但在投资相关的领域,的确出现了因为上下游企业都谨慎导致行业需求比往年晚,3月末、4月初看到的迹象是前几个月挤压需求的一个重要结果,能看到6月份,之后要继续观察。——兴全基金 陈锦泉

  企业利润增速恢复

  PPI的回落对于企业利润有不利影响,但相当多也是缘于进口价格回落,这又有正面影响,综合来看影响可能不大,维持企业利润增速在恢复、一季度非金融上市公司利润增长接近15%的判断。

  近期对房地产市场调控的“国五条”和规范银行理财产品的“8号文”出台对市场造成了较大的压制,预计后期市场短期调整难以避免,但这将带来中期布局机会。应在这一泥沙俱下的调整过程中寻觅真正的成长股,布局成长。

  从成长的角度,重点关注环保、医药、电子、传媒等行业的投资机会。

  ——华安基金 陈逊

  华东水泥价不断上涨

  3月底开始,华东、西北地区水泥价格上涨幅度明显加大,近期涨幅一般在10-50元/吨,但是由于前期跌幅较大,大部分区域与去年四季度高点还有不小的差距,个别市场如金建兰价差高达70元/吨。

  中信建投研究员田东红认为,从目前需求情况看,华东市场发展趋势向好,水泥日出货量已经恢复八成左右,而3月初仅在四至五成。华东区域的磨机开工率3月初在16.94%,月底已经上升到46.31%。二季度前半段是华东地区一年中的第一个旺季,需求的恢复将持续,预计未来一段时间里华东地区的水泥价格仍将维持上涨的趋势。

  挖掘机销量好于预期

  3月份行业销售挖掘机22276台,单月同比下降6.4%,较1-2月份同比47.1%的降幅收窄40.7个百分点;一季度行业累计销量33610台,同比下降25.7%,好于市场预期。

  中金公司分析师吴慧敏认为,上述变化主要由于3月份小型市政工程、农村建设、水利建设大量开工带来小挖需求的复苏。

  从产品类型上看,受益于小型市政工程、农村及水利建设开工较多,3月份单月小挖(13吨及以下)实现12.3%的同比正增长;中挖(13吨-30吨)单月同比下降7.6%,与行业趋势一致;由于矿山需求仍然低迷,大吨位(30吨及以上)挖掘机销量仍同比大幅下降51.9%;一季度整体情况上,小挖、中挖、大挖同比分别下降15.9%,23.2%和57.4%。往前看,吴慧敏认为短期内煤炭矿山需求难以显著改善,中小挖好于大挖的趋势将会持续。

  新开工有望持续推进

  公开新料显示,各地基建、民生工程开工建设加码。日前,福建首个特高压交流输变电工程,浙北——福州工程,11日开工建设。该工程起于浙北特高压变电站,经浙中、浙南特高压变电站,止于福州特高压变电站,新建浙中、浙南和福州变电站,扩建浙北变电站,变电容量1800万千伏安,新建线路2×603公里,预计2015年3月建成投产。

  在天津,4台盾构机全力开工,天津地铁2号线延长线明年6月投用;在青岛,19个新型农村社区开工;70万农民将“进城”。民生工程方面,日照市保障房一季度开工逾七成,根据规划,日照新建公共租赁住房1690套,完成棚户区改造7810户,发放经济适用住房补贴500户。

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